投資股票時，你是否聽過朋友提到「反馬丁」策略？這個源自賭場的資金管理方法，最近在PTT 股版等投資社群引發討論。不少小資族好奇，反馬丁格爾策略到底是什麼，有何優劣？跟常見的馬丁格爾加碼法差在哪？本文將帶你了解反馬丁格爾策略的原理與實戰應用，並討論如何透過 prop firm（出資交易公司）放大這套策略的威力。
看完本篇你將了解
什麼是反馬丁格爾策略？
賭場下注策略衍生出馬丁格爾與反馬丁格爾兩種資金管理法。馬丁格爾強調「輸了加碼」，反馬丁格爾則強調「贏了才加碼」。
所謂反馬丁格爾策略（Anti-Martingale Strategy），簡單來說就是「虧損時減碼，獲利時加碼」的資金管理方法。它的觀念和傳統的馬丁格爾正好相反：當你在一筆交易中虧錢時，下一筆交易縮小下注金額（減少持倉部位）；反之，當你賺錢時，拿之前贏的錢繼續加碼投入。這樣做的目的是順勢而為，在行情對自己有利時擴大戰果，在行情不利時及時縮手把風險降到最低。
反馬丁格爾策略起源於賭博的下注法則，後來延伸應用到金融投資上。在賭場中它有個俗稱叫「Paroli」玩法（也被形容是逆向馬丁格爾）。舉個賭博的小例子，第一次下注$100贏了，那就把$100本利加倍變$200繼續押；再贏就押$400，如此一路累積。如果中途輸了一把，就停損回到最初的$100重新開始。套用在股票投資上，也是類似概念：假設你用10萬元買股小賺了5%，那你可能會把盈餘部分再投入下一筆有把握的交易中；而如果一開始就小賠5%，你反而減少投入金額（甚至停損離場），以免越陷越深。加碼贏家、停損輸家就是反馬丁精神的最佳寫照。
反馬丁 vs 馬丁格爾：有什麼不同？
要了解反馬丁格爾，就不得不提它的對照組——馬丁格爾策略。馬丁格爾的中心思想是「虧損時加碼攤平，獲利時反而減碼保守」。這種玩法在賭場被戲稱為「天下第一傻」策略：每次賭輸了就把籌碼加倍，只要之後贏一次，就能把之前輸的全拿回來並賺一個單位的利潤。然而問題在於，賺的小、小輸幾把也撐得住，但只要爆一次就可能輸很慘。正因如此，很多老手對馬丁格爾加碼法敬而遠之，網路上甚至有人戲稱它是「本多必勝法」——意思是只要你資金無窮大，好像永遠不會輸錢，但現實裡一般散戶哪有本錢無止境攤平？一旦遇上連續虧損的趨勢行情，馬丁格爾往往撐不到反彈就爆倉出局。
反觀反馬丁格爾策略，邏輯剛好相反：虧損時不加碼（甚至減碼），避免擴大損失；獲利時才逐步加碼，把握機會放大戰果。這種順勢加碼的方式，從理論上更適合用在有明確趨勢的市場中，因為順勢交易本身成功率就較高，而反馬丁能在此基礎上透過逐步加倉獲取超額利潤。換句話說，行情如果一路往你的方向走，你就一路加碼，賺得愈來愈多；但若行情不對勁，你第一時間就減碼甚至退出，將虧損控制在最低。這聽起來是不是很符合投資界常說的「讓盈利奔跑，截斷虧損」的金科玉律呢？
馬丁格爾與反馬丁格爾操作比較
為了更直觀地比較兩者，下面用一張簡單的表格來說明馬丁格爾與反馬丁格爾在加碼邏輯上的差異：
| 策略 | 加碼時機 | 減碼時機 | 特點摘要 |
|---|---|---|---|
| 馬丁格爾 (虧損加碼) | 每次虧損後加倍投入攤平成本 | 每次獲利後即恢復原始投入（減至基礎倉位） | 勝率看似提高，但一次失敗可能讓前功盡棄，潛在虧損無上限。適合震盪盤（小漲小跌反覆）的策略，長期趨勢盤中風險極高。 |
| 反馬丁格爾 (順勢加碼) | 每次獲利後擴大投入（用賺到的錢加碼下一單） | 每次虧損後縮小投入（或回到基礎倉位重新開始） | 善用趨勢行情，讓贏面大的時候重倉獲利，連敗時虧損有限。在明確多空趨勢中表現佳，但若市場上下震盪無方向，可能反覆停損小賠。 |
從上表可以看到，馬丁格爾和反馬丁格爾一個重視提高勝率（不惜重金攤平等待轉機），一個重視提高報酬風險比（看對方向就火力全開）。這兩種方法各有擁護者。在PTT股版討論串中，不少鄉民認為馬丁策略本質就是「凹單」心態，勝率雖高但風險難控；反馬丁則比較符合順勢交易的概念，強調在對的方向上賺夠多。
實戰舉例：小資族也能用反馬丁策略
聽起來反馬丁格爾策略很厲害，但小資族真的用得上嗎？其實只要觀念正確，資金再小都能執行這套邏輯，甚至比有錢人更適合！原因在於，小資本來子彈就有限，犯錯虧不起，所以更需要反馬丁格爾這種「錯了不硬拗，對了才加碼」的紀律。反之，土豪玩家錢多，有時反而容易落入馬丁格爾的陷阱，跌了還一直攤平加碼，結果把錢越投越多，最後深套。台股市場其實充滿這類例子：2008金融海嘯時不少散戶一路攤平金融股，越買越便宜卻慘賠退場；但也有人集中火力等行情觸底反轉後一路加碼多單，順勢操作大賺翻身。
來看一個反馬丁實戰的簡單模擬：假設小明有新台幣30萬元本金，決定用反馬丁格爾法買進某檔波動大的電子股。他將本金拆成多份，每次初始投入5萬元買入，如果賺了比如+10%，就再投入5萬加碼；又賺再加碼5萬…如此循環。反之，只要某次加碼後股價下跌達停損門檻（例如-5%或-10%），他就立即減碼甚至出場觀望。結果如果該股一路從低點起漲漲了30%，小明可能分批加碼買了三、四次，最後總投入額拉高到20萬，吃到整段漲幅獲利豐厚。相反地，若股價買進後不漲反跌，小明最多只損失第一筆5萬投入的一點點錢就停損走人，後面沒繼續砸錢凹單，資金保全下來留待下一次機會。這種「小賠大賺」的實戰心法，其實正是許多交易前輩致勝的關鍵。
值得注意的是，反馬丁策略在明確的趨勢盤效果極佳，卻不適合走勢反覆的區間震盪盤。例如你在一個區間盤裡用反馬丁，可能一漲就追買、一下跌又停損減碼，來回幾次反而把之前賺的小錢吐回去。PTT上曾有大神回測台股ETF 0050 的資料，發現反馬丁格爾有個弱點：當價格上上下下不走出趨勢時，策略表現平平甚至會回吐獲利；只有當出現一大段明確行情時，反馬丁的獲利能力才會爆發。因此，小資族在使用反馬丁時應特別留意盤勢環境：適用於趨勢明朗的行情，忌諱在狹幅來回震蕩的盤勢一直進出加碼，否則可能徒勞無功還賠掉手續費。換句話說，先判斷大盤或個股是否有明確方向，再決定要不要用反馬丁追擊，這點相當重要。
至於加碼的「倍數」和節奏，實戰中不一定非得每次都剛好加倍一倍。賭場裡典型的反馬丁是每贏一次就翻倍下注，但在股票上你可以更靈活，比如每次獲利後只把一半盈利拿去加碼，或視勝率把加碼幅度調小。重點是遵守大原則：「贏時擴張部位，輸時收縮部位」。有經驗的投資人也會設置一個總停損上限，例如連續小虧累計達到原始資金的5%或10%時，就暫停交易檢討策略，如此避免進入衰敗循環。另外，反馬丁並不等於不設停損線，該砍還是得砍，只是控制在小範圍內罷了。
常見誤解與風險控管
許多人剛接觸反馬丁格爾策略時，常出現幾個迷思。以下我們來澄清觀念並討論風險控管：
迷思1：反馬丁勝率比較低，所以不好？
事實上，反馬丁格爾策略並不追求每筆交易都贏，它追求的是整體獲利期望值。沒錯，因為虧錢時會減碼甚至停損，短期看勝率可能不如一直攤平凹單來得高。但是反馬丁把每次虧損都限制在小範圍，幾次小虧只要搭配一次大賺就能扳回，盈虧比遠勝純拼勝率的策略。相反地，馬丁格爾高勝率的假象下隱藏著一次重挫爆掉的風險。一位鄉民總結得好：「簡單說，本多必勝法也許能讓你贏很多次，但只要輸一次就可能被抬出場」。因此評估一套策略好壞，不應只看勝率，而要看長期下來資金曲線是否穩定向上、風險是否可控。
迷思2：用了反馬丁就不會爆倉嗎？
並非如此！反馬丁雖然比馬丁格爾相對安全，因為不會在逆勢時不斷擴大部位，但絕非零風險。假如你遇到極端行情，例如一路單邊下跌毫無像樣反彈，反馬丁一開始投入的那點資金還是會虧損，而且如果你誤判行情反轉時機過早多次進場，累積的小虧也會變成大虧。實證指出，像納斯達克高波動成長股在網路泡沫破滅時，用反馬丁一樣可能承受超過七成的帳面回撤。因此風險控管仍是第一位的！務必要設定每一筆交易的停損點，以及整體資金可承受的最大回撤幅度。一旦觸及停損就執行減碼或離場，不可因連勝幾次就忘形All in。反馬丁策略只是工具，良好的紀律和風控機制才是避免爆倉的根本。
迷思3：反馬丁適合所有人嗎？
不一定。反馬丁格爾策略比較適合性格果斷、自律的投資人，以及偏好順勢交易風格的人。如果你不擅長判斷趨勢、面對連續小虧容易信心受挫，反馬丁可能執行起來有難度。相反地，那些有明確交易計畫、願意嚴守紀律的小資族，運用反馬丁能有效提高資金利用效率。當然，新手也不是不能用，建議從小金額、模擬盤開始練習，體會加碼與停損的拿捏，再逐步提高投入規模。記住，反馬丁強調順勢而為，執行時考驗的是心態和紀律，如果你還沒準備好遵守規則，那再聰明的策略也救不了你。
運用 PropFirm 放大反馬丁的威力
看完以上介紹，你應該對反馬丁格爾策略有了更深的了解。對小資族而言，這種小虧大賺的順勢加碼法無疑是誘人的，因為它讓我們在沒有雄厚本錢的情況下也有機會以小搏大。不過話說回來，口袋淺的投資人就算策略再好，受限於資金規模，賺錢效應可能也有限。如果想放大這套策略的效果，有一個途徑近年來越來越夯：加入PropFirm 出資交易公司。
延伸閱讀：Prop Firm考試是什麼？別再浪費時間這幾家是交易者的推薦首選！(比較+排名)
所謂PropFirm，是指一些公司會提供資金讓具有實力的交易員操作。如果你能透過他們的評測（模擬交易考核）並證明自己的策略可以持續獲利，那麼公司會撥給你一筆帳戶資金（例如美金1萬到40萬不等）供你實盤交易，盈虧由公司和你按比例分成。對小資族來說，這等於是「用別人的錢賺錢」。想像一下，你原本只有台幣幾萬元在股市搏殺，按照反馬丁邏輯加碼可能翻不了大浪花；但如果通過prop firm的測試獲得了比如50萬甚至100萬美金的操盤帳戶，你就有充裕的「彈藥」來運用反馬丁策略，抓住趨勢時重壓加碼，實現盈利的倍數放大。更棒的是，由於虧損主要由公司資金承擔，你自己的風險相對有限（當然前提是嚴格遵守人家的風控規則，不然也會被停權)。
目前國內外已有多家知名的prop trading平台，例如美國的FTMO等。有PTT鄉民分享自己通過FTMO考核拿到資金的經驗，直呼「真的是小資族的福音」——因為終於不用再被自身本金的天花板侷限，可以用大資金實踐策略夢想。當然，我們也不建議新手直接參與這類計畫，畢竟考核本身有難度且有報名費。但如果你對自己的反馬丁交易策略很有信心，不妨把 PropFirm 視為一條可行的途徑：不必自備大筆本金，也能借力使力，放大招數的威力。
其實我自己也時常在操作PF(PropFirm)時使用反馬丁策略，例如近期操作能夠每天出金的期貨型PF-TakeProfitTrader，我考150K的帳號，考試階段的當日最高獲利目標是4,500，最大風控也是4,500。許多人會想說一次大口數達標，例如一次下三口NQ，止損抓3,000、止盈抓4,500，但萬一看錯很可能一半的風控就不見了或甚至就直接爆帳號。我的作法是第一單只下一口NQ，可能止損抓1,000、止盈抓1,500，假如成功獲利，當天我就多了1,500風控可用。下一單就會改成下兩口NQ，止損抓2,000、止盈抓3,000，如果再次獲利就能直接達到獲利目標。看出來了嗎？這正是反馬丁策略精隨：賠錢我不會賠太多，如果連續獲利，我只需比別人多下一單就能達標。
總而言之，反馬丁格爾策略提供了小資族另一種靈活運用資金的思路：在對的時候果斷加碼贏面，在錯的時候縮手保命。它沒有想像中神奇，依然需要對行情的研判和紀律的執行。但掌握得當時，反馬丁能讓我們以較小的風險博取較大的利潤，真正做到「截斷虧損，讓 profits 往上堆」。在台股這個機會無限但風險常伴的市場，與其迷信什麼聖杯策略，不如腳踏實地研究像反馬丁這樣的資金管理技巧，並結合自身風格妥善運用。或許有朝一日，你也能靠著順勢加碼，笑看自己的小錢滾出大財富！
常見問題 (FAQs)
Q: 反馬丁格爾策略適合短線還是長線操作？
A: 反馬丁並沒有嚴格侷限在短線或長線，關鍵在於行情是否有趨勢。只要市場走出明顯單邊趨勢（不論是幾小時的短線波段，還是幾個月的中長線走勢），反馬丁加碼法都能發揮順勢擴大利潤的效果。反之，如果處於來回震盪的盤整行情，不管短線長線，用反馬丁都可能反覆小賠而缺乏表現。總之，判斷盤勢方向比操作週期更重要。短線交易者可以在判斷當日趨勢明確時運用反馬丁加碼，波段投資者則可在研判股價進入趨勢段時逐步加碼持股。
Q: 反馬丁格爾策略和馬丁格爾最大的差異是什麼？
A: 最大的差異在於加碼時機相反。一句話區別就是：馬丁格爾「輸了加碼」，反馬丁格爾「贏了加碼」。馬丁格爾策略每當虧損就擴大下注來攤平，因此短期勝率高，但遇到噩運連擊可能一夕爆倉。反馬丁格爾則每當獲利才追加投入，採取順勢而為的加碼方式，雖然可能降低連續交易的勝率，但能有效避免小錯誤釀成大損失，同時在行情有利時把握機會大賺一筆。簡單比喻：馬丁格爾像不停撿地上的銅板，小心翼翼但可能突然掉入陷阱；反馬丁格爾則是看到大行情來臨時勇敢衝浪，浪頭不對立刻撤退，浪對了就一路乘風破浪。
Q: 資金很少的新手也能用反馬丁策略嗎？
A: 可以，但建議從小額度開始練習，並特別注意紀律。反馬丁策略其實對資金量沒有硬性要求，哪怕你只有十萬元，也可以把倉位拆成多份，按策略規則加減碼。小資族資金小，反而更需要嚴格控制風險，反馬丁的小虧大賺特性正適合保護小資本。不過，新手初期可能難以拿捏加碼與停損的時機，因此最好先用模擬帳戶或少量資金試跑，熟悉策略的操作節奏。例如先以一筆買進金額為1萬元的單位來執行，逐步累積實戰經驗。等你有把握後，再隨著資金成長放大每一單位的金額。另一方面，新手如果資金實在有限，又對自己策略有信心，也可以考慮上文提到的prop firm途徑，利用別人的資金來運用反馬丁策略。不管怎樣，資金多寡並非絕對門檻，重點是遵守策略紀律。只要嚴格執行「賺時加碼、虧時減碼」的原則，小資族也能透過反馬丁格爾策略穩健累積財富。
Q: 反馬丁格爾策略在實際應用時要注意哪些風險？
A: 首先，要注意行情判斷失誤的風險。如果你誤以為有趨勢而加碼，結果行情來回震蕩，那可能多次小虧。因此在加碼前，務必確認趨勢真的成形，或搭配技術指標與基本面分析提高勝算。其次，要設定停損線和總風險上限。反馬丁不是萬能避險，連續幾次判錯也會累積損失，所以預先設定每筆虧損的容忍度（例如5%止損），以及整體帳戶最大可承受虧損比例（例如10%），到了就嚴格執行退出。第三，警惕心理因素：連贏幾次後切忌貪心過度加碼或忘記風控，連虧時也不要情緒化報復交易。保持冷靜、按照計畫行事，是成功運用反馬丁的必要條件。總之，反馬丁策略能降低出錯時的殺傷力，但並不會消除風險，做好風險管理依然是最重要的。
Q: 馬丁格爾策略真的那麼不可取嗎？
A: 馬丁格爾策略也有其適用場景，但一般來說風險較高，不建議一般散戶長期使用。馬丁格爾在震盪市（價格上下來回卻終究回到原點）中，確實可能透過不斷攤平來提高勝率、最後小賺收工。然而金融市場常常會出現單邊趨勢（例如崩盤或飆漲），一旦走出長趨勢，馬丁格爾加碼的部位可能越套越深，資金耗盡而無法翻身。很多投資前輩強調，「寧可錯過，不願做錯」，與其用賭徒心態無限攤平，不如認賠出場等待下一次機會。當然，如果你資金雄厚又對標的有足夠信仰，階梯式攤平在價值投資中偶有運用，但那通常搭配基本面分析且控制總部位，不等同於機械式的馬丁格爾策略。簡而言之，馬丁格爾並非絕對不可用，但對心態和財力要求極高，稍有不慎就可能釀成無法承受的損失。一般投資人還是應該量力而為，慎用此法。
Q: 市場上真的有人靠反馬丁格爾策略賺大錢嗎？
A: 有的。在期貨、外匯等市場，確實有短時間內翻倍賺錢的案例，其中不少就是運用了順勢加碼的手法（也就是反馬丁思維）。例如，有些期貨操盤手在明確的趨勢盤中，以較小的初始部位進場，獲利後不斷加碼，最終在一波行情中取得遠超本金的利潤。國內知名的交易員分享中，也有人將反馬丁形容為“小賭贏、大賭也贏”的策略，強調靠趨勢累積財富的威力。不過，要強調這些成功案例背後，都有嚴格的風控與多年經驗做支撐，並非人人都能複製。同樣有人嘗試反馬丁時因判斷失誤而多次停損小賠，最終信心受挫。成功的關鍵在於策略+紀律雙管齊下。如果你能穩定掌握行情方向，再結合反馬丁格爾的資金管理，加上良好的執行力，確實有機會創造亮眼績效。否則僅有策略而無紀律，結果仍可能不盡理想。總而言之，策略是輔助，人才是決定因素，別把反馬丁當成萬靈丹，但善用它確實能提升盈利上限。
Q: 如何開始學習並使用反馬丁格爾策略？
A: 如果你對反馬丁格爾策略感興趣，建議按以下步驟開始：首先，加強趨勢判斷能力，學習技術分析（如均線、趨勢線、ADX指標等）來辨識市場是否進入單邊趨勢。其次，模擬訓練：在模擬交易中練習反馬丁加碼與停損，體驗連勝加碼的興奮和連虧縮手的痛苦，培養紀律。第三，制定交易計畫：明確你的加碼條件（例如每獲利5%加碼多少）、停損條件（連虧多少退出），以及單筆和總資金的風險控管比例，寫下來並嚴格遵守。第四，小資金實戰：用你承受得起的少量資金試運行策略3-6個月，記錄績效、檢討問題。最後，根據經驗調整優化。如果成效不錯且你希望擴大規模，可以考慮增加本金或參與prop firm計畫取得更大資金。記住，任何策略都需要時間打磨，不要急著一開始就孤注一擲。一步步穩健成長，你會對反馬丁格爾策略的理解和運用越來越純熟。
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